Känn ett företags ROIC för att utvärdera det som en investering
Avkastning på investerad kapital (ROIC) är ett lönsamhets- eller prestationsförhållande som mäter hur mycket investerare i ett företag tjänar på den investerade kapitalen. Som ett exempel på finansiell analys är avkastningen på investerat kapital också en värdefull värderingsåtgärd. Börsen har till exempel återgått cirka 9 procent årligen i mer än 100 år.
Det ger en användbar riktmärke - om du konsekvent får en avkastning som slår inflationen (9 procentenheten tar inte hänsyn till inflationen) med ytterligare 5 till 7 procent avkastning, är det inte alls dåligt. Om å andra sidan din avkastning på investeringar knappt slår inflationen eller till och med faller under inflationen är avkastningen mindre än tillfredsställande.
Avkastningen på investerad kapitalberäkning
Du måste titta på företagets bokslut för att förstå avkastningen på investerat kapital. Titta på resultaträkningen . Du får se en post för vinst före ränta och skatt (EBIT). Om du multiplicerar EBIT med (1-skattesats), kommer du till Netto rörelsevinst efter skatt eller NOPAT. NOPAT är täljaren i ekvationen som beräknar avkastning på investerad kapital. Ibland är EBIT ersatt som täljare.
NOPAT = EBIT (1 - skattesats) = Numerator
Vi har täljaren i ekvationen för att beräkna avkastning på investerad kapital, så nu behöver vi nämnaren.
Nämnaren är rörelsekapital. Vi tittar på balansräkningen för denna information sedan de konton som sminkkapital finns där.
Rörelsekapital består av noter, långfristiga obligationer, preferensaktier och stamaktier . Här antas en enkel balansräkning som endast har noter (långfristig banklånsinträde) och vanligt eget kapitalkonton.
En mer sofistikerad balansräkning kan ha obligationer och föredragna aktier på det också. Rörelsekapitalet, nämnaren, beräknas genom att lägga till genomsnittskuldskulden till genomsnittlig aktieägare:
Rörelsekapital = Genomsnittlig skuldförpliktelse + Genomsnittlig aktieägare Equity = Nämnare
Med tanke på denna information är här formeln för avkastning på investerad kapital:
ROIC eller ROCE = NOPAT / Operativt kapital
Hur tolkar du avkastning på investerad kapital ?
Avkastning på Invested Capital är en prestationsåtgärd som anger hur mycket avkastning som genereras av varje dollar rörelsekapital. Om ROIC är större än företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad, är verksamheten ett mervärde.
Att beräkna den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) är inte svårt, men att samla in de nödvändiga uppgifterna för att göra beräkningen är belastande (genomsnittlig kostnad för skuld, bolagsskattesats, eget kapital och mer). Men lyckligtvis är det också onödigt. Alla större mäklarfirmor, inklusive de flesta online-mäklarfirmorna, kommer att ha sina egna analytikerrapporter för varje större företag, och varje rapport kommer att innehålla WACC.
När du har WACC har du ett värdefullt beslutsfattande verktyg. Antag exempelvis att ett företag har en 15% ROIC och en WACC på 8%.
Det innebär att bolaget återvänder ett netto 7% till sina investerare. Beroende på den allmänna ekonomiska miljön kan det vara bra eller dåligt - det är förmodligen någonstans i mitten. Om å andra sidan är företagets ROIC 8% och WACC är 9%, det är inte bra, och ditt lämpliga beslut skulle inte vara att köpa det företagets lager.