Är den interna avkastningsräntan eller det nuvarande värdet bättre?
Vad är den interna avkastningsräntan?
I finansspråk är intern avkastning diskonteringsräntan (eller företagets kapitalkostnad , som tvingar nuvärdet av projektets kassaflöden till att motsvara den initiala investeringen som motsvarar att tvinga nuvärdet av Projektet motsvarar $ 0. Något förvirrande. Jag kan också säga att den interna avkastningen är en uppskattning av avkastningen på projektet.
Det är uppenbart att den interna avkastningen är en svårare metrisk att beräkna än nuvärdet. Med ett Excel-kalkylblad är det en enkel funktion. Tidigare hade finansförvaltare beräknat det med försök och fel vilket var en lång och komplex beräkning.
Först, på engelska, vad är intern avkastning? Enkelt uttryckt är det ett sätt att uttrycka värdet av ett projekt i procent i stället för i ett dollarbelopp. Det är vanligtvis rätt, men det finns några undantag som gör det fel.
Beslutsregler för intern avkastning
Om projektets IRR är större än eller lika med projektets kapitalkostnad, acceptera projektet. Om emellertid IRR är mindre än projektets kapitalkostnad, avvisa projektet. Skälet är att du aldrig vill ta ett projekt för ditt företag som returnerar mindre pengar än du betalar för att låna pengar ( kapitalkostnad ).
Precis som för nuvärdet, måste du överväga om du tittar på ett oberoende eller ömsesidigt exklusivt projekt. För oberoende projekt, om IRR är större än kapitalkostnaden, accepterar du så många projekt som din budget tillåter. För ömsesidigt exklusiva projekt, om IRR är större än kapitalkostnaden, accepterar du projektet. Om det är mindre än kapitalkostnaden , avvisar du projektet.
Ett exempel på interna avkastningsräntor och varför nettovärdet är bättre
Låt oss ta en titt på ett exempel i den här artikeln om nutidvärde . Titta först på Projekt S. Du kan se att när du beräknar nuvärdet , och eftersom dessa är ömsesidigt exklusiva projekt, förlorar Project S. Den har ett lägre nettopåverkande värde än Projekt L, så företaget skulle välja Projekt L över Projekt S. Men om du använder online-kalkylatorn och kopplar kassaflödena för de två projekten till den, är den interna avkastningen för Projekt S är 14,489%.
Låt oss nu titta på Projekt L. Projekt L är det projekt du skulle välja enligt koden för nuvarande värde, eftersom dess nuvärde är $ 1 004,03, jämfört med Project S: s nuvärde av $ 788,20. Återigen, om du använder onlinekalkylatorn och plus Project L's kassaflöden in i det, får du en IRR för Project L på 13.549%.
Enligt IRR-beslutskriterierna har Project L en lägre IRR och företaget skulle välja Project S.
Varför ger beslutskriterierna för intern avkastning och nuvarande värde olika svar i en kapitalbudgetanalys ? Här ligger ett av problemen med intern avkastning i kapitalbudgettering . Om ett företag analyserar ömsesidigt exklusiva projekt kan IRR och NPV ge motstridiga beslut. Detta kommer även att hända om något av kassaflödet från ett projekt är negativt utom den ursprungliga investeringen .
Sammanfattning
Allt pekar på att nuvärdesbeslutsmetoden är överlägsen den interna avkastningsbeslutsmetoden. En sista fråga som företagare måste överväga är antagandet om återinvesteringsräntan. IRR är ibland fel eftersom det förutsätter att kontantflöden från projektet återinvesteras vid projektets IRR.
Netto nuvärdet förutsätter emellertid att kassaflöden från projektet återinvesteras till företagets kapitalkostnad vilket är korrekt.